新能源汽车产业链遇寒流 原材料企业业绩下降

国内汽车零部件上市企业七成净利下滑亟待转型

　　原题目：寒流从下往上伸张新能源汽车产业链分化显著

　　停止8月16日记者发稿时，A股107家新能源汽车产业上市公司中，35家公司披露了2019年上半年业绩预告或业绩快报。其中，25家公司上半年业绩显示不佳，10家公司或预增或扭亏。剖析人士指出，在补助盈利消退、降本压力、市场竞争猛烈等多重因素影响下，新能源汽车产业链寒流正在从下往上伸张，相关企业营收净利受到波及难幸免。

　　动力电池头部效应显著

　　中汽协秘书长助理陈士华以为，前几年新能源汽车基本泛起上半年低、下半年高的销量特征。今年新能源市场走势或泛起差别特点。在政策与补助双重支持的靠山下，大部分新能源整车利润率只有23%左右，显著低于传统燃油车。随着补助大幅退坡，众多新能源汽车企业将很难盈利。若是下半年新能源车型不涨价，不少车企将面临亏损的尴尬田地，是否减产将视情形而定。

　　6月26日，2019年新能源汽车补助新政实行，国家补助标准将降低约50%，而地方补助直接退出，补助退坡幅度近70%。补助退坡前夕在过渡期缓冲作用下，上半年新能源汽车市场依然保持增进态势，但增速显著放缓。中汽协数据显示，2019年1-6月，新能源汽车产销划分完成61.4万辆和61.7万辆，比上年同期划分增进48.5%和49.6%。

　　同时，新能源汽车产业链企业迎来分化。Wind数据显示，在披露了上半年业绩预告或业绩快报的35家企业中，25家企业上半年业绩显示不佳，或泛起预减、续亏、首亏、略减的情形，10家企业预增或扭亏。

　　其中，动力电池方面，企业头部效应显著。比亚迪、宁德时代预计上半年业绩增进较快。比亚迪预计，上半年净利润14.5亿元至16.5亿元，同比增进202.65%至244.4%。宁德时代预计，上半年净利润20.04亿元至22.78亿元，同比增进120%-150%。高工产业研究院（GGII）统计数据显示，上半年，动力电池装机量约30.01GWh，同比增进93%。其中，宁德时代和比亚迪装机量划分到达13.30GWh和7.37GWh，占比68.8%，两家企业市场份额近七成。随着新能源汽车补助退坡及行业竞争加剧，宁德时代也面临增进可能放缓的挑战。为了连续保持领先，宁德时代正不断扩大“朋友圈”，现在其已与跨越20家车企杀青互助。

　　值得关注的是，一些二、三线动力电池企业在快速抢占“双寡头”之外的市场份额。亿纬锂能半年报显示，讲述期内，公司实现归属于母公司股东的净利润5亿元，比上年同期增进215.23%，扣除非经常性损益的净利润为4.9亿元，同比增进231.31%。公司示意，讲述期内，动力电池成为公司增量最大的营业，动员了公司整体营业的增进。

　　高工产业研究院示意，补助退坡加剧将使得主机厂与电池企业的互助关系加倍慎密，下半年动力电池市场集中度或将进一步提升。业内人士指出，预计2020年补助退出后，外资企业进入将导致动力电池集中度降低，竞争加倍猛烈，间接影响动力电池议价能力。

　　产业链遭遇寒流

　　在补助盈利消退、降本压力、市场竞争猛烈等多重因素牵动下，新能源汽车产业链寒流正在从下往上伸张，从主机厂到电池企业、装备质料企业，再到上游质料企业等营收净利受波及不可避免。

　　如正极质料方面，GGII数据显示，今年一季度正极质料出货量达7.2万吨，同比增进46%；市场规模104.5亿元，同比下滑15.8%，企业泛起较大的降本压力。

　　8月15日晚，容百科技宣布了科创板开市后首份半年报。半年报显示，容百科技上半年扣除非经常性损益后的净利润为1.03亿元，同比下降3.09%。容百科技主营营业包罗锂电池正极质料及其前驱体的研发、生产和销售。公司示意，上半年扣非净利润下滑主要是受原质料价钱下降，外购前驱体增添等因素影响。

　　隔膜方面，低端产能过剩已成事实，但中高端产能不足，高端隔膜生产商市场份额也在进一步扩大。星源材质上半年营业收入3.53亿元，同比增进11.09%；归属于上市公司股东的净利润1.71亿元，同比增进12.33%。中材科技预计上半年归属于上市公司股东的净利润6.15亿元至6.92亿元，同比增进60%-80%。剖析人士指出，现在在国内市场，隔膜价钱及毛利率下降趋势显著。相较之下，外洋市场面临的政策风险相对较小，对价钱敏感性相对较低，能保持较高的毛利率。

　　值得关注的是，由于锂电池行业整体保持快速增进态势，有实力的头部锂电池生产企业举行周全结构，动员装备企业的业绩正向增进。如先导智能上半年归属于上市公司股东的净利润3.92亿元，同比增进20.16%。公司称，业绩增进原由于国家对新能源汽车行业的支持，公司下游的锂电池市场日益繁荣，动员了公司锂电池装备的订单大幅增添。

　　原质料企业业绩下降

　　2019年以来钴、锂质料价钱维持了下滑趋势，市场需求疲软，钴锂企业利润增进受阻。

　　寒锐钴业预计上半年归属于上市公司股东的净利润亏损6000万元至6500万元，上年同期盈利5.29亿元。公司称，业绩大幅度下降的主要原因是2018年四季度以来钴金属价钱连续下跌，价钱的下跌导致了公司存货减价损失，公司钴产品销售价钱下降，降低了公司盈利能力。

　　天齐锂业上半年实现营业总收入25.90亿元，同比削减21.28%，归属于上市公司股东的净利润2.05亿元，同比下降84.3%。公司称主要系2018年1-6月公司锂化工产品的售价仍处于相对高位，自2018年下半年最先，随着行业供需款式调整，锂化工产品价钱发生较为显著的回调，导致2019年1-6月锂化工产品的销售收入较上年同期下降较为显著。

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